방위산업 전문기업 [ LIG넥스원 ] 주가 반등 가능

LIG넥스원은 엘아이지그룹에서 방산, 첨단기술 사업을 담당하고 있습니다. (참고: LIG그룹에서 서비스,IT담당기업은: LIG, LIG시스템, 휴세코 입니다.) 1999년 11월 LG그룹에서 계열 분리되었고 2015년 10월 LIG넥스원이 코스피에 상장되었습니다.

주요 사업 분야로는 유도무기, 감시정찰, 지휘통제통신, 항공전자, 전자전, 무인로봇 등이 있으며 그중 PGM, ISR, AEW, C4I의 매출비중이 절대적으로 높습니다.

▲캡처출처: LIG넥스원 홈페이지

지난해 3Q누적기준 LIG넥스원 매출의 76%이상을 담당한 정밀유도병기(PGM, Precision Guided Munition)는 크게 지상, 공중, 수중으로 나뉩니다.

유도무기분야

▲이미지제공: LIG넥스원

2015년도까지 LIG넥스원의 실적은 가파른 증가세를 보이며 영업이익1천억원을 돌파하기도 하였지만 지난해 순이익이 적자전환하였습니다.

LIG넥스원은 장거리레이더사업중단, 개발사업증가에 따른 충당금 증가 등의 영향으로 실적이 크게 악화되었다고 설명하였습니다.

LIG넥스원 사업분야별 매출액 현황

▲출처: LIG넥스원 IR자료실

한국 국방비가 올해 43조원을 기록한데이어 꾸준히 증가추세를 이어나갈 전망입니다. 최근 남북관계회복의 조짐이 보이기 시작하였지만 북한과는 별개로 국방부가 신무기 및 장비 들을 적극 매입할 것입니다. 

그이유는 간단합니다. 오래전부터 출산률이 낮아지면서 군동원 가능 인력이 줄어들고 있어 첨단기술내재 장비들로 인력을 대체해야 하기 때문입니다.

LIG넥스원 주가 차트

▲출처: 키움증권hts

따라서 장기적관점에서는 현재 비중이높은 정밀유도병기(PGM)의 매출성장보다는 현재 비중이 낮은 무인/로봇분야, 사이버전/M&S/고에너지무기분야의 매출이 주목받게 될것으로 판단됩니다.

정부기관들이 주요고객인데 지난해9월30일기준 방위산업청과 국방과학연구소가 전체매출의 70%가까운 비중을 차지하였습니다. 이외에도 한국항공우주산업, 한화디펜스 등에 납품하고 있습니다.

▲이미지제공: LIG넥스원

2017년 3분기누적기준 매출처 비중

방위사업청▶ 47.2%

국방과학연구소▶ 21.5%

한국항공우주산업▶ 3.4%

한화디펜스▶ 2.4%

한화▶ 1.9%

한화시스템▶ 1.2%

현대로템▶ 0.8%

대한항공▶ 0.4%

기타▶ 21.2%

향후 주가의 방향을 결정지을 요소는 앞서 언급한 첨단무기 및 국방기술에 대한 적극적인 투자와 수출비중 확대 여부 입니다. 현재 중동, 남미, 아시아 시장을 중심으로 해외사업을 전개하고 있지만 환율에 영향을 거의 받지 않을정도로 규모가 제한적입니다.

(자료출처: LIG넥스원 분기보고서2017.09)