강남제비스코 기업분석 & 투자정보

기존 최대주주인 황성호씨가 사망하면서 2912년5월29일 아들 황익준씨가 상속받아 지분율 19.24%로 강남제비스코(000860)의 최대주주가 되었습니다. 기존에는 '건설화학공업주식회사'라는 회사명을 가지고 있었지만 2015년12월23일 임시주총을 거쳐 강남제비스코주식회사로 사명을 반경하였습니다.

연결대상 종속회사로는 도료 제조판매를 영위하고 있는 케이엔케이코팅스, 강남제비스코(곤산), 강남제비스코(베트남), 강남제비스코파우더코팅스(장가항)이 있습니다.

▲이미지출처: 제비스코

도료사업 매출비중이 100%이며 내수매출이 90%이상의 비중을 차지하고 있습니다. 주요원재료인 안료, 유지, 수지, 약품, 용제, 조제, 첨가제들을 케무어스코리아, 금호피앤비화학, 한화토탈, SK종합화학, 애경화학, 지에스칼텍스 등에서 매입하고 있으며 도료 제품 등을 동부인천스틸, 기아자동차, 르노삼성자동차, 쌍용자동차 등에 주로 판매하고 있는것으로 전해졌습니다.

강남제비스코의 추정치에따르면 연결기준 시장점유율은 11.6%(2017.3Q기준)이며 전년대비 0.5%p상승하였습니다.

▲이미지출처: 강남제비스코 홈페이지

지난해 강남제비스코의 실적이 악화된것은 안료, 유지, 약품, 용제 등 주요원재료가격이 상승하면서 수익성을 악화시킨가운데 매출액이 전년대비3.0% 증가에 그쳤기때문인것으로 판단됩니다. 또한 강남제비스코는 종속회사 클레임 발생으로 영업이익과 당기순이익이 감소하였다고 공시하였습니다.

강남제비스코 기술연구소가 지난해 개발한 신제품중 실적상승에 상당한 영향을 줄만한 제품으로는 5000크리어(자동차 보수용 고고형분 크리어)와 A781매트 크리어(자동차보수용 무광크리어) 입니다.

5000크리어는 하이솔리드 타입으로 살오름성과 광택이 우수한 도료로 알려졌으며 A781매트크리어는 넓은 면적을 도장하여도 먼지발생이 거의 없는데다 기존문제점들이 개선되었다고 전해졌습니다.

유럽, 미국, 일본 등의 선진국을 중심으로한 경제호황기가 장기화되고 있어 올해에는 자동차와 같은 내구재판매증가가 탄력을 받을것으로 예상되 중기적 관점에서 강남제비스코가 속한 도료산업전망은 긍정적이라 볼수 있습니다.

정부의 부동산규제 강화로 재건축시장을 중심으로 성장이 둔화되고 있기때문에 건축용 도료수요가 다소 감소할것으로 판단되지만 자동차시장의 도료제품수요 증가가 충분히 커버할만한 규모로 예상됩니다.

(자료출처: 강남제비스코 분기보고서2017.09)