세종텔레콤, 036630 전망 - 제4이동통신사

세종텔레콤은 최근 수년동안 제4이동통신사로 진입할수 있을것이라는 기대감과 탈락에 따른 실망감이 반복되면서 주가 급등락이 자주 연출되고 있습니다. 세종투자가 최대주주에 등극되어 있는데 지난해 시간외매매, 장내매도를 통해 보유지분을 대폭 줄였습니다. 2017년 1월 51.19%였던 세종투자의 지분율은 최근 32.23%로 축소되었습니다.

세종텔레콤 수익구조 (매출액비중, 2017. 3Q누적기준)

전화정보서비스 (1688) ▶ 25%

국내/국제 전용회선 임대 ▶ 24%

IDC, 무선데이타 등 ▶ 19%

시외음성전화 (1677) ▶ 6%

알뜰폰(MVNO) ▶ 5%

인터넷전화 등 ▶ 4%

국제음성전화 ▶ 3%

기타 ▶ 14%

▲세종텔레콤

제4이동통신사로 선정되지는 못했지만 지난해 흑자전환에 성공하며 뚜렷한 실적개선이 진행되면서 외국인과 기관투자자들의 동반매수가 이어지고 있습니다.

세종텔레콤은 지난해 흑자전환 성공의 이유로 저수익서비스 축소, 원가구조 개선 등의 영향이라 설명하였습니다. 알뜰폰(MVNO) 관련 무선통신 관련사업 확대, 사물인터넷 및 클라우드, 핀테크 등을 기반으로한 신사업 진출을 추진하고 있는것으로 전해지면서 주가 상승기대감이 더해지고 있습니다.

세종텔레콤 주식 차트

▲출처: 키움증권hts

문재인 대통령이 지난 제19대 대선때 통신비인하를 공약하였고 이에따라 제4이동통신사의 필요성이 재부각되면 세종텔레콤의 주가가 일시적으로 급등할수 있습니다. 하지만 SK텔레콤과 KT가 내년부터 5G기술을 세계최초로 상용화시킬 예정인데다 제4이통사가 막대한 자본력을 바탕으로 SK텔레콤, KT, LG U+들과 비슷한 수준의 인프라 구축및 각종 제휴 서비스 등을 제공하지 못한다면 낙오될 가능성이 높을것입니다.

종합해보면  단기적으로 기술적 반등이 나올수 있지만 중기적관점에서는 부정적인 주가흐름이 예상됩니다. 

(자료출처: 세종텔레콤 분기보고서2017.09)