링크제니시스 목표주가 [ 실적 전망 분석, 급등원인은? ]

링크제니시스(219420)가 지난 2월5일 코스닥시장에 상장한 이후 무상증자를 결정하였습니다. 무상증자는 유상증자와는 반대로 투자자들은 보통 호재로 받아들이고 있습니다. 기존주주들에게 무료로 주식을 나누어주는 행위로 시가총액에 변화를 주지는 않지만 거래활성화를 유발할 뿐만아니라 무상증자의 규모만큼 잉여금에서 자본금으로 자본이 이동하기 때문에 '주주친화정책'중 하나로 해석할수 있습니다.

무상증자에 따른 신주 상장 예정일이 다가오면서 주가급등에 영향을 미칠만한 주요공시가 부재함에도 불구하고 최근 연속 3거래일 상한가를 기록하는등 주식가격이 폭등하였습니다.

반도체 및 반도체 장비 시장 성장율 예상

▲출처: 링크제네시스IR자료실

링크제네시스의 종속기업으로는 응용소프트웨어 개발 및 공급업을 담당하고 있는 큐렉스가 있으며 링크제네시스가 의결권의 전체를 소유하고 있습니다.

매출비중은 개발Si/CIM 그리고 Xcom/XGem 제품이 절대적으로 높으며 내수비중이 80%이상을 유지하고 있습니다. 이들제품은 스마트팩토리 구축을 위한 제품 및 서비스인데 삼성디스플레이, 삼성, 삼성SDI, LG디스플레이, SK하이닉스 등을 주요고객사로 판매하고 있습니다.

IHS의 조사자료에 따르면 2015년도부터 내년까지 반도체시장과 반도체 장비시장은 연평균 5%이상의 성장률을 보일것으로 전망되고 있습니다. 인공지능(AI), 자율주행기술, 등 대부분의 미래유망 산업들이 반도체를 핵심부품으로 하고 있어 반도체시장이 장기간 호황기를 누리고 있습니다.

필라델피아 반도체지수

글로벌 대표 반도체업종지수로 여겨지고 있으며 인텔, 텍사스 인스트루먼트, 마이크론 테크놀로지등의 대표적인 반도체 관련 기업들이 포함되어 있어 글로벌 반도체 업황을 조사하는데 있어 유용한 참고지수로써 활용되고 있습니다.

2013년도부터 최근까지 상승랠리가 지속되고 있는것을 위 그래프를 통해 확인하실수 있습니다.

링크제니시스의 고객사별 매출비중은 공개되지 않았지만 내수 매출비중이 압도적으로 높다는 것을 고려한다면 전세계 메모리 반도체 1,2위를 기록하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스로의 공급비중이 상당할것이라 예상해볼수 있습니다.

메모리반도체의 핵심은 디램과 낸드플래시이며 디램의 경우 삼성전자와 SK하이닉스가 1,2위를 차지하였습니다. 낸드플래시(NANDFLASH)시장점유율에서도 삼성전자가 37.2%로 2위점유율보다 2배이상 높습니다.

디램 시장점유율 추이

스마트폰 판매 성장률이 둔화되기 시작하면서 삼성이 반도체 매출확대를 위해 공장신설/증설의 움직임을 유지하는가운데 올해 삼성SDS가 스마트팩토리(공장자동화) 및 인공지능 등의 사업에 집중하겠다는 의지를 내비췄습니다.

지난해 실적상승률 대비 최근 과도한 주가상승이 이루어졌기때문에 단기적으로는 추가적인 조정을 받을수 있으나 회사개별리스크가 발생하지 않는다 가정한다면 중장기적으로는 코스닥지수 수익률대비 높은 투자수익율을 발생시킬 가능성이 높아보입니다.

(자료출처: 링크제니시스 분기보고서 2017.09, Statista)