세명전기 < 한전 공급업체 > 주가 전망 및 기업 분석

세명전기(017510)는 금구류 제조/판매를 주력사업으로 영위하고 있으며 한국전력, 한국철도시설공단 및 건설공사업체 등을 주요 판매처로 하고 있습니다.

2016년도 송배전 금구류 및 고속철도 선로자재 등의 여파로 실적이 악화되면서 지난해에는 세명전기 주가가 한주당 4천원~5천원대의 횡보움직임을 보였지만 '17년도 뚜렷한 실적회복이 포착되면서 최근 주가가 가파른 증가세를 보이다 지난26일 하한가를 기록하였습니다.

▲이미지제공: 세명전기

지난해 3분기누적 기준 세명전기(017510)의 매출구조를 살펴보면...

금구류▶73.8%

섬유용 섹셔날빔▶26.2%

수출▶25.2%

내수▶74.8% 이었습니다.

이중 한국전력비중이 36.3%로 가장높고 국내전기공사 및 철도선로 건설업체가 36.3%, 해외 바이어▶25.4% 등으로 구성되어 있습니다.

지난해 주요제품인 이련내장 애자장치와 스페이셔댐퍼의 판매가격이 동결 혹은 하락한반면 주요 원재료인 알루미늄, 크램프 류 가격들이 모두 상승하였습니다.

▲이미지제공: 세명전기

그럼에도 불구하고 지난해 3분기 까지 세명전기의 실적이 개선세를 보인것은 섹션날빔 및 기타 품목들의 생산능력(납품가능 금액)이 각각 15억원, 5억원씩 증가한가운데 석유용 섹셔날빔 수출규모가 100%이상 증가하였기 때문인것으로 보입니다.

같은기간 연구개발비용이 3억7천만원을 기록, 전년대비 50%이상 증가하였고 매출대비 연구개발비율도 2.1%로 0.3%p증가하였습니다.

세명전기 주식차트

출처: 키움증권

최근까지 세명전기의 주가가 폭락한 정확한 원인은 밝혀지고 있지않습니다. 단지 하한가를 기록한 지난 26일 개인투자자의 단일계좌에서 365,000주의 매도물량이 나온것이 공시된바 있습니다. 하지만 한주당 평균 매도가 9,000원으로 계산하여도 매도금액은 32억 8,500만원으로 중.장기적으로 시장에 지대한 영향을 미칠만한 수준은 아닐것입니다.

하지만 단기간안에 세명전기가 전고점을 돌파하는 수준의 주가 반등을 보일가능성은 희박합니다. 주요 판매처인 한국전력은 지난해 4분기 적자전환하면서 영업이익이 전년대비 절반이하수준으로 내리는등 위기를 겪고 있는데다 달러약세현상이 지속되면서 상대적으로 원자재 가격이 강세를 보이고 있어 세명전기 수익성이 악화될수 있습니다.

(참고자료출처: 세명전기 분기보고서 2017.09)